中证智能财讯松霖科技（603992）7月14日晚间披露业绩预告，预计2024年上半年归母净利润2亿元至2.3亿元，同比增长66.05%-90.96%；扣非净利润预计1.87亿元至2.17亿元，同比增长40.07%-62.54%。以7月12日收盘价计算，松霖科技目前市盈率（TTM）约为17.31倍-18.51倍，市净率（LF）约3.1倍，市销率（TTM）约2.61倍。
以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）情况如下图：
中新经纬8月20日电 (丁丹)近日，司法部会同财政部、中国证监会起草了《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定(征求意见稿)》(下称征求意见稿)，向社会公开征求意见，引发市场高度关注。
征求意见稿提到，证券公司从事保荐业务，可以按照工作进度分阶段收取服务费用，但是收费与否或者收费多少不得以股票公开发行上市结果作为条件；地方各级人民政府不得以股票公开发行上市结果为条件，给予发行人或者中介机构奖励。
清华大学国家金融研究院院长田轩在接受中新经纬采访时指出，随着未来征求意见稿的实施，投行收费结构将更加简单、透明，专业能力强、服务质量优的投行将掌握更强的议价权。
投行收费结构将更透明
此次征求意见稿的一大看点，在于规范中介机构IPO服务中的收费问题。征求意见稿提到，中介机构及其从业人员不得在合同约定之外收取其他费用或者以临时加价等方式变相提高收费；不得通过签订补充协议或者另行约定等方式规避监管收取费用等。
“有的券商承揽时会低价抢客户，然后到发行前再以市场价为由要求加价，签补充协议。”资深投行人士王骥跃指出，征求意见稿明确规范了投行在企业发行前加价的行为，有利于提升投行业务的独立性。
征求意见稿又将如何影响投行的利润？王骥跃表示，投行收入的大头是承销费，保荐费占总收入的比例通常较少，一般不到10%，甚至有些在5%以下。对于承销，征求意见稿只提及证券公司从事该业务，应当符合国家和行业主管部门的规定，综合评估项目成本等因素收取服务费用。“这条尚未明确进行限制，目前来看(投行和拟IPO公司)仍有较大的价格空间可以谈判。”王骥跃说道。
根据深圳市证券业协会今年2月发布的《证券发行中介机构收费机制研究》，投行在IPO项目中一般向客户收取的费用主要包括财务顾问费用、辅导费、保荐费、承销费、持续督导费五类。其中，保荐费的收费金额一般为一次性收取数百万元不等(或可在审核期间内分期支付)；承销费的收费一般按约定的承销费率×融资规模收取，费率一般在5%-10%，且通常会设定保底承销费。
在资深券商法律人士、高朋(上海)律师事务所高级顾问丁勇看来，投行的工作量和投入的成本与上市公司融资额之间实际上并无直接关系，实务中不乏高融资额的IPO项目时间短、内容简单的案例。“合理的收费模式应是按照中介机构投入的工作量来计算报酬，也就是征求意见稿里的收费模式。而工作量的计算，应主要以服务时间为依据。”
清华大学国家金融研究院院长田轩认为，随着未来征求意见稿的实施，投行收费结构将更加简单、透明，“无法进行临时加价、签订补充协议、入股及以发行结果为条件变相获取违规性收入，收费结构中以往暗箱操作的超额收入部分也将不复存在”。他表示，短期来看，投行可能因额外收费下降、规范化运营成本上升，带来整体利润的收缩；长期来看，经过充分竞争、优胜劣汰，专业能力强、服务质量优的投行将掌握更强的议价权。
遏制IPO“带病闯关”
值得一提的是，征求意见稿还提出地方各级人民政府不得以股票公开发行上市结果为条件，给予发行人或者中介机构奖励；地方人民政府违反规定给予发行人或者中介机构奖励的，应当予以追回，并由有关机关对负有责任的领导人员和直接责任人员依法给予处分。
中新经纬注意到，为鼓励企业上市，此前不少地方政府曾出台政策，对上市公司进行奖励。例如今年5月，山东青岛提出，对拟首发上市的企业分阶段给予累计不超过 1000万元的补助；6月，重庆高新区管委会印发扶持办法，对成功在境外主要证券交易市场上市的入库企业一次性给予1000万元奖励。此外，北京、上海、广东、江苏、浙江、安徽等省市均曾发布过类似公告。
南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受中新经纬采访时指出，征求意见稿中地方政府不得给予奖励的规定如出台，会改变部分拟上市公司的投机心理，减少“带病闯关”的现象，促使企业根据自身发展的实际需要和市场条件来决定是否上市。在田利辉看来，征求意见稿同时能提升中介机构的独立性，降低其协助拟上市公司粉饰利润、财务造假的动机。
田轩向中新经纬分析称，对于拟上市公司而言，在缺少了部分财政支持的情况下，他们会更加客观审视自身条件是否符合上市标准，更加科学地筹划上市时间节点，更加聚焦公司发展以提升经营管理质量等；对于中介机构来说，没有了地方政府的奖励，要获取更高的服务收入只能加入激烈的市场竞争，不断提升专业能力和服务水平。
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