近日，首个国产3A游戏《黑神话：悟空》正式上线引发全网刷屏，也在资本市场上掀起巨大波澜，不少个股因此上涨，传媒娱乐板块也有明显的资金流入痕迹。
有分析指出，在政策层面，近期出台多个重要文件不同程度地提及了国内文化产业，也提出了较为明确的指导意见。政策助力有望促进国内文化产业健康发展，为国内文化市场的消费需求注入新的活力。建议关注受益于政策指引的游戏、影视，以及较高热度的教育板块。
A
游戏：
新游戏提振业绩
8月20日，《黑神话：悟空》全球同步上线，截至当日20时全平台销售量超450万份、销售额超15亿元。二级市场上，多家出版方及相关公司的股价快速上涨，板块热度明显走高。有分析指出，《黑神话：悟空》成功树立了国产3A游戏的品质标杆，有望吸引国内游戏大厂投入高品质单机游戏。随着游戏行业精品化持续推进，建议关注新技术能力在内容创制上的深度赋能。同时，新游戏产品的陆续上线驱动新产品周期开启，建议持续关注后续有重点产品储备的游戏公司。
长城证券分析师侯宾指出，目前游戏版号下发趋于常态化，其中国产游戏版号每月发放数量为百款左右，进口游戏版号维持双月下发的节奏。游戏版号常态化发放将持续改善行业供给侧，新游戏陆续上线有望带动行业上行。随着我国游戏产业研发实力不断加强、游戏版号常态化发放以及政策边际改善下，我国游戏产业供给侧的数量以及质量均将受到提振，行业有望在政策引导下实现健康发展。建议关注游戏储备丰富、研发实力较强的公司。
《黑神话：悟空》树立国产游戏品质标杆，利好国产游戏精品化。德邦证券分析师马笑指出，《黑神话：悟空》热度持续攀升利好游戏板块情绪，当前游戏板块在估值低位，看好新游戏陆续上线带来业绩弹性。建议关注恺英网络、神州泰岳、吉比特、巨人网络、姚记科技、三七互娱、腾讯控股等。
潜力股精选
恺英网络（002517）
新一轮成长或开启
由心光流美研发，公司负责发行的《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》（简称《史莱姆》）公测定档8月28日，目前《史莱姆》全平台预约量已超200万。目前公司获得的IP授权包括“倚天屠龙记”“仙剑奇侠传”“盗墓笔记”“斗罗大陆”“BLEACH千年血战篇”“奥特曼”“拳皇”等，丰富的IP及产品储备，有望支撑公司游戏业务长期成长。开源证券指出，公司在ChinaJoy中国游戏开发者大会上公布了在游戏制作中的全新AI技术突破，即通过大模型应用实现全自动生成游戏。公司自研专注于游戏垂直领域的“形意”大模型，能够满足游戏多个维度的开发需求，有望提升游戏研发效率与自动化运作的能力，并进一步打开 AI游戏探索空间。
神州泰岳（300002）
流水保持增长态势
公司深耕数字经济领域二十余年，形成了“沿着ICT架构布局，云提供基础设施，C端布局游戏，B端赋能行业”的数字产业布局，形成手机游戏业务、软件和信息技术服务业务两大业务集群。2023年公司游戏业务营收44.97亿元，占公司总营收的75.43%。此外，公司在人工智能、5G专网通信、自智网络等前沿科技领域技术保持行业领先。华泰证券指出，公司已有多款产品在全球主流游戏市场成功发行，近年来年流水稳定在11亿元左右，《AgeofOrigins》已上线五年，流水至今维持增长态势，2023年达到32.9亿元。公司2024年将在海外发行上线两款新游戏，类型均为SLG+模拟经营类。公司老产品流水稳健，随着今年两款新游上线，游戏业务营收、利润有望维持高增长态势。
吉比特（603444）
产品储备丰富
公司自研产品侧，公司重磅产品《杖剑传说》已于8月13日开启删档付费测试，预期2025年上半年上线。《问剑长生》已于2024年6月获得版号，预期2024年三季度开启付费测试。《封神幻想世界》将于2024年10月18日登陆中国大陆市场，《异象回声》《王都创世录》预期2024年下半年上线。此外，《冲啊原始人》《亿万光年》《开罗全能经营家》亦将在未来陆续推出。兴业证券指出，公司积极投资游戏行业优质研发商、发行商等上下游相关企业，至今已投资参股青瓷游戏、易玩网络、勇仕网络等多家优质游戏企业，2024年上半年，公司及子公司对外股权投资金额为1702.61万元，同比增加240.52%，有望带来超额投资收益。
巨人网络（002558）
稳健增长被看好
公司已陆续搭建一系列AI工具类平台，包含视觉、语音、大语言模型等技术方向，赋能策划等业务环节，研发效能显著提高，研运成本降低。AI+语音方面，公司推出AI语音生成平台百灵，提供语音合成与语音转换技术。AI +代码方面，公司上线代码层AI大模型，实现实时代码生成，并提供智能代码翻译、解释、纠错、重构等功能，赋能开发环节，部分项目代码研发效率提升30%-40%。西南证券指出，主营业务方面，征途IP手游夯实主业基本盘，《原始征途》小程序游戏目前已调优完毕，或将在2024年中重点发力。《征途2》等其它征途IP手游小程序游戏研发亦初步完成，后续表现值得关注。整体来看，公司存量游戏夯实基本盘，AI赋能提速，看好全年稳健增长。
B
影视：
后续表现值得关注
上半年档期表现持续火爆，暑期档后劲十足，影视产业有望强势延续复苏。有行业人士表示，从需求侧看，电影市场具备“口红效应”，有望成为大众精神娱乐消费的重要一环。去年以来，已有多个档期证实了观影需求的复苏，当前暑期档已过大半，根据票务平台猫眼的数据，截至8月18日，中国2024年暑期档票房累计达到100亿元，观影总人次2.43亿。展望后续，可定档空间充裕，仍有较多储备影片待映，建议积极关注后续表现。
光大证券分析师付天姿指出，我国电影市场仍处于复苏阶段，存量片单释放后更多优质影片有望陆续定档暑期。在确定性方面，立足票房大盘稳步向好，电影行业中下游的票务宣发、院线影投公司显示增长潜力；在弹性方面，立足影片质量、宣发、口碑等理性看待票房预测，具有爆款潜力影片的出品公司有望获得较大的业绩弹性。
华金证券分析师倪爽指出，据灯塔专业版数据，截至6月30日21时，2024年上半年全国电影总票房238.97亿元，总观影人次5.50亿，总放映场次7118.7万场，共有11部影片票房突破5亿元。上半年各类型视频产业均有所提升，有望拓展行业生态边际，建议关注华策影视、华谊兄弟、芒果超媒、因赛集团、天娱数科、引力传媒、中文在线、掌阅科技等。
潜力股精选
华策影视（300133）
剧集储备充足
公司在内容为王、产业为基、华流出海、科技驱动的长期战略下，产能端、内容质量端、多元化业务布局端皆有累积优势。2023年完成预售电视剧签约19.81亿元，累计预售37.98亿元，为长期业绩打下坚实基础。在短剧赛道上，2024年，公司拟开机制作《留住时间的人》《我的归途有风2》等精品短剧，并加大短剧方向的资本投入力度，长期投入、多元化布局彰显公司较强的行业实力。信达证券指出，作为国内电视剧集制作头部公司，在逐步提升产能、保障内容质量的同时，多元化发展，诸如海外影视版权市场、国内外短剧市场皆有布局。同时，随着生成式AI对影视行业的重塑，公司目前在AI运用中做到了行业领先。看好公司在主营业务保持稳健运营基础上，AI对各业务环节效率、成本端的提升。
芒果超媒（300413）
科技与内容深度融合
公司高度重视技术研发和应用，充分发挥丰富的应用场景优势，积极探索AI等前沿技术落地应用与业态创新，目前已推出40多项AI产品，将AI广泛应用于媒资运营、广告投放、会员互动、视频剪辑、内容生产等业务场景。万联证券指出，在创新商业模式方面，与大模型公司合作推出AI角色对话产品，将AI拟人大模型与《大宋少年志2》《以爱为营》等热门IP联动，建立AI角色聊天场景，试水新的变现模式，提高用户黏性和活跃度；探索综艺生成新模式，创立首个AI导演爱芒参与综艺《我们仨》录制，在摄影、美术、流程把控等方面赋能。此外，AI与内容深度结合，也是公司重要的探索方向，AIGC有声剧、AIGC文案、AIGC海报已经得到广泛运用。
天娱数科（002354）
拓展数字营销业务
公司围绕数字技术，基于数字园区，拓展数字营销业务，将“数据要素×”与“人工智能+”相结合，形成数据要素“聚合—流通—应用”完整链路。数据优势方面，至2023年末，公司移动应用分发平台总注册用户数达3.12亿，智能营销平台积累营销视频素材400多万条，视频图文库累计存储数据260TB。公司为多领域提供数字化转型和智能化升级服务。华金证券指出，公司打造“数据流量谷”搭建“园区+平台+金融”服务体系，打通数据由要素到资产再到资本的路径。山西园区入驻企业约750家，形成以数字基建为基础的16大数字应用场景。入园企业获数据资产无质押900万元人民币增信贷款额度，实现山西省数据资产无质押融资“零”突破。
中文在线（300364）
数字文化开创者代表
公司通过业务调整，聚焦文化行业的发展，实现业务减负，经营明显好转。随着以AI为前沿的科技飞速发展和全球化的深入，公司以“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI赋能”为发展方向，不断推动文化与科技的深度融合，涉及数字内容生产、版权分发销售、IP衍生与知识产权保护等领域，全面布局数字文化内容行业。中泰证券指出，公司内容储备丰富，形成多维内容平台矩阵。此外，公司持续深化与头部平台的合作，拓宽数字内容合作渠道，增强销售能力，并重视创作者培育及权益维护，内容后备力量雄厚。参考同业可比公司，公司数字内容优势明显，积极拥抱AI，且IP运营模式成熟，海外业务布局领先，有望打开业绩成长空间。
C
教育：
处于高景气赛道
目前已进入中报披露期，建议关注高景气的教育赛道。有分析指出，从公职考培来看，多地专项招聘开始，主要培训机构进入下半年交付旺季。头部公司纷纷加大基地班建设投入，并研发长周期班型满足市场需求，市占率有望持续提升。K12方面，暑期非学科培训旺季，头部机构前期加大人员配置、网点建设，暑期业绩有望快速增长。
政策面上，8月19日国务院常务会议审议通过《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》等文件，会议指出要抓紧推进教育等服务领域开放。此前，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，其中提到的多项重点任务中，包括激发教育和培训等改善型消费活力。
方正证券分析师李珍妮表示，教育板块利好信息接力，分赛道看，K12双减期间供给大幅收缩，且新供给进入门槛较双减前更高，旺盛需求下龙头有望充分受益，中长期看市占率有望超双减前；公考方面，宏观就业压力下，招录考培需求持续旺盛，龙头公司有望充分受益。持续看好教育板块公司业绩的持续兑现及估值的持续修复，建议关注竞争格局改善、旺盛需求下，龙头有望充分受益的学大教育、昂立教育；以及宏观就业压力下，招录考培需求持续旺盛的华图山鼎、中公教育等。
潜力股精选
学大教育（000526）
推动多元发展
公司是一家资深教育培训机构，于2016年至2020年形成线上+线下“双螺旋”模式。2021年至今，经历教培监管政策调整，积极转型，剥离K9学科培训，拓展职业教育、文化服务等新领域。目前公司个性化学习中心240余所，覆盖主要一、二线城市，并辐射三、四线城市，并能通过科技赋能，将单一的线下或线上教学活动拓展为立体化的双线融合教学，升级智能化教学服务系统，提升线下校区业务能力。海通证券指出，公司积极深入探索和布局职业教育、文化服务、教育数字化等领域，目前公司职业教育业务拟涵盖中等职业教育、高等职业教育、产教融合、职业技能培训等板块。
昂立教育（600661）
上半年明显减亏
公司预计2024年上半年收入5.5亿元，同比增长34%；归母净利亏损0.18亿元，同比减亏约0.9亿元；扣非归母净利亏损0.17亿元，同比减亏约0.67亿元。上半年公司在巩固素质教育、职业教育、成人教育、国际与基础教育四大板块业务的基础上，着力于扩大业务规模，实现业务高质量发展。同时，公司继续统筹优化校区布局，推进校区产品综合化和校区环创升级。天风证券指出，公司坚持深化调整转型战略，在素质教育、职业教育、成人教育和国际与基础教育四大板块并行的业务格局下，聚焦“非学科业务”主战场。同时，公司进一步夯实国际与基础教育业务，深化长三角和珠三角区域的业务布局，在强化B端能力的同时逐步向C端延伸，业务保持平稳增长。
华图山鼎（300492）
业务开展顺利
公司2024年一季度营收6.95亿元，同比增长4494.2%，归母净利润同比扭亏，主要得益于公司2023年11月起非学历教育业务平移顺利，2024年一季度教育业务贡献可观业绩。中信建投证券指出，公司承接华图教育的优质教育品牌将直接带来业绩增量，一季度已有明显体现，有望受益于高景气招录培训需求释放。一方面，公司承接华图教育的优质教育品牌、有序开展非学历职业教育业务，2024年为第一个自然完整年，一季度合同负债、收款均有积极指导意义；二季度随着招录培训面试旺季来临，预计二季度业绩高增可期。公司作为行业龙头，有望受益于招录培训需求高景气，其中2024年国考报名人数再创历史新高，通过资格审查人数达303万人，同比增长17%，显著快于招录人数增速。
中公教育（002607）
市占率有望提高
公司多年来形成的团队卓越的执行力和在逆境中求生并不断突破困难的能力并未受到影响，集群式专职专业研发体系、垂直一体化管理形成的快速响应体系、多品类的综合职业就业培训服务体系、数字化经营理念和完善的基础设施投入等支持公司发展的核心要素并未发生改变。长期来看，受招录培训行业的季节性和培训需求的地域分散性影响，头部企业基于规模优势能够更有效地应对市场变化，有望获得更多市场份额。有分析师表示股票配资交易软件，退费问题解决后，公司通过精益经营，人效有较大提升空间。作为A股中最纯正教育股之一，以及职业教育领域龙头企业，公司在估值上可享有一定的溢价。整体来看，在行业景气度上行的背景下，公司市占率有望提升。